大地震! 作价2000亿美金，小米将上市?

近日，网络上最大的事件，莫过于传的沸沸扬扬的小米即将上市的消息...

据知情人士爆料，小米科技公司（下称小米）首次公开募股（IPO）时间已经确定为今年年底，或选择香港上市，而创始人雷军于2017年11月与投行接触并提出了2000亿美元（约合人民币1.3万亿元）估值的目标。

2000亿美元，意味着什么？截至2017年最后一个交易日收盘，互联网科技领域的中概股市值情况显示，腾讯控股市值31955亿元（4900多亿美元），阿里巴巴市值28491亿元（4378亿美元），百度市值5269亿元（809亿美元），京东市值3813亿元（586亿美元）。

换言之，2000亿美元估值的小米，相当于2/5的腾讯，1/2的阿里，2.5个百度以及3.5个京东。

小米靠什么支撑2000亿美元的估值？

数据显示，前三个季度里腾讯和阿里营收分别为1713.68亿美元、1438.85亿美元。与小米2017年营收破千亿对比，2000亿美元的估值尚可成立。但以小米2017年净利润10亿美元估算，仅为腾讯、阿里的1/9、1/7，显然，这难以支撑2000亿美元的说法。

再与苹果公司对比，2017年前三季度苹果营收为1766.55亿美元，净利润376.37亿美元，市值突破9000亿美元，以平均数计算，小米营收约为苹果的1/16，净利润为1/50，但市值接近苹果的1/5。

盈利不高，这一直是主打“高性价比”的小米的痛点。调研公司Counterpoint Research发布报告称，2017年第三季度苹果公司占全球智能手机市场利润的60%，三星达26%，国产品牌方面，按每部手机利润计算，华为、OPPO和vivo分别为15、14和13美元。而小米公司的每部手机利润微薄至只有2美元。

但雷军多次强调，小米已经不再仅仅是一家手机公司，还是一个移动互联网公司，也是一个新零售公司。早在2014年，小米入股美的的公告，揭开了小米业绩的一角。公告显示，小米子公司小米科技2013年的营收为265.83亿元，净利润约为3.47亿元，负债率高达93.88%，而当年完成第五轮融资的小米，估值为450亿美元。

雷军曾解释，小米有多笔规模较大的投资，如迅雷、爱奇艺、金山云等，总计十几亿美元。大笔投资的背后，小米也给自己设立了“安全线”，如当时金山有12亿美元左右的现金流，整个小米体系几家公司的现金储备都很充沛。

此后，小米加快了生态圈的布局。2017年11月28日，雷军宣布，小米IOT（物联网）已经成为全球最大智能硬件IOT平台。一个月后的12月29日，小米生态链旗下智能家居品牌米家官方微博发布消息：小米生态链2017年销售额突破200亿人民币，相较2016年销售额完成了100%的增长

据南方日报报道称，尽管小米2017年营收有望破千亿，但收入依然是靠手机业务拉动，由此看来，小米首先还是一家手机企业；小米虽然宣称2017年生态链业务销售收入同比增长翻番，但占整体销售收入的比例并无多大改变。

市盈率或百倍 远超传统经济股

按照其1000亿至2000亿美元的市传估值计算，小米今年的市盈率或将高达50至100倍，高于苹果公司、阿里及腾讯等新经济同业。

香港经济日报制作了对照表，称小米若与长和及恒地等的市盈率相比，高估值更为明显（详见表）

有投行股本融资部董事称，小米若以50倍市盈率水平上市，对内地及本地投资资来说，其估值不算过于昂贵。至于国际投资者或习惯于苹果公司只有约15倍的市盈率，可能觉得小米的估值过高。

小米上市后 雷军或问鼎首富？

在上市之前，雷军持股比例外界难以准确获知，小米官方没有公布公司架构的消息。从目前透露的信息来看，其包含复杂的离岸公司和中国国内子公司群组成的网络，其中，雷军在小米科技持股77.8%。

据报道，如果小米的多轮融资都是通过小米科技这一公司进行，雷军还能占到接近78%的股权可能性极低。

截至去年，中国首富是腾讯公司董事局主席马化腾，身家为485亿美元，考虑到腾讯股票继续上涨，如果小米于年底上市，雷军持股比例超过40%，就有望冲刺中国首富。

小米不但有望成为2018年度全球“规模最大的科技企业IPO”，还将掀起一波“造富”狂潮。据小米内部人士向媒体透露，小米内部已经有人开始以950亿美元的估值回购员工手中的股票期权，哪怕手中只有几千期权就已经价值超百万元。

编辑: 魏艺贤